A Prémium Magyar Állampapír (PMÁP) inflációkövető termék: kamatbázisa az előző évi átlagos inflációhoz igazodik, ehhez adódik a sorozatonként eltérő kamatprémium. Az ÁKK adatai szerint a 2026-ban elérhető sorozatok kamata 4 és 5 százalék között mozog, a 2025-ös kb. 4,4 százalékos évi átlag inflációt tükrözve. A PMÁP-hozam magánszemélyeknek 2019 júniusa óta kamatadómentes.
Az inflációs kép azonban drámaian megváltozott: a KSH júliusi adata szerint az éves fogyasztói árindex 1,2 százalékra süllyedt, ami 2016 novembere óta a legalacsonyabb érték. Ha a 2026-os évi átlag infláció érdemben alacsonyabb marad a 2025-ösnél, a 2027-es PMÁP-sorozatok kamatbázisa is csökkenhet. Az inflációs fordulat egyszerre kedvező a reálbérek és a vásárlóerő szempontjából, ugyanakkor a tisztán inflációkövető megtakarítási termékek névleges hozamát is újraárazhatja.
Az MNB alapkamata az augusztusi vágás óta 5,50 százalék; a szeptemberi kamatpályáról a szeptember 22-i döntés szól. Ma 14:30-kor (CET) a júliusi US NFP jelenti az azonnali piaci próbát.