A pénteki kereskedés utolsó óráiban az európai devizapiac heti mérleget von. A régiós devizák számára az augusztus záró hete sűrű volt: a Hormuz-sokk energiaár-emelkedése, a globális hozamemelkedési hullám és a ma megjelent, erős, 162 ezres US NFP együttesen formálták a forint, a zloty és a cseh korona pályáját.
A forint hete
A forint a héten az EM-kosár általános nyomásával küszködte. A 162 ezres NFP az erős dollár-narratívát megerősítette, a Fed szeptemberi lazítási esélyét kizárta. Az MNB alapkamata 5,50%-on áll az augusztusi döntés óta, a lazítási ciklus folytatódik. Az emelkedő US hozamok és a csökkenő hazai kamat kettős nyomása a forintra a hét folyamán gyengülési irányt hozott.
A lengyel zloty
A PLN a forinttal párhuzamosan mozgott a héten: az EM-kockázati hangulat a Hormuz-sokkot és az NFP-meglepetést egyaránt leképezte. Az NBP, vagyis a Lengyel Jegybank kamatpályája a régiós devizák közül az egyiknek relatív stabilitást adhat, ha a Fed tartja a kamatot és a dollár-erő tartós marad.
A cseh korona
A CZK régiós viszonylatban az erősebb pozícióban van. A CNB, vagyis a Cseh Nemzeti Bank az elmúlt hónapokban héjább hangnemet tartott fenn, ami a koronának némi kamatelőnyt biztosít a régiós versenytársakhoz képest. Az erős dollárral szemben a CZK is gyengül, de a kamatkülönbözet a cseh devizát részben védi.
A régiós mérleg és a jövő heti menetrend
Mindhárom devizának közös a nevezője: a globális kockázati étvágy. Az erős NFP csökkenti az EM-kockázatvállalási hajlandóságot, és a régiós kosár egészére gyengülési nyomást helyez az erős dollárral szemben.
A következő két hét meghatározó: az EKB szeptember 10-i ülése és a Fed szeptember 16-i döntése. Ha az EKB vág és a Warsh-Fed tart, az US-EU kamatkülönbözet tovább tágul. Ez a régiós devizákra, köztük a forintra is, tartós nyomást jelenthet a jövő héten.
Ez az írás általános tájékoztatás, nem minősül befektetési tanácsnak.
