Továbbra is bővül az amerikai munkaerőpiac, de a legfrissebb heti adatok szerint a cégek már óvatosabban vesznek fel új dolgozókat.
Az ADP kimutatása alapján május végén átlagosan heti 25,5 ezerrel nőtt a magánszektorban foglalkoztatottak száma, miközben a havi adat még erős, 122 ezres növekedést mutatott.
A munkaerőpiac állapota a Fed kamatdöntései miatt is fontos, mert […]
Továbbra is bővül az amerikai munkaerőpiac, de a legfrissebb heti adatok szerint a cégek már óvatosabban vesznek fel új dolgozókat. Az ADP kimutatása alapján május végén átlagosan heti 25,5 ezerrel nőtt a magánszektorban foglalkoztatottak száma, miközben a havi adat még erős, 122 ezres növekedést mutatott. A munkaerőpiac állapota a Fed kamatdöntései miatt is fontos, mert a jegybank ebből is következtethet arra, mikor nyúlhat legközelebb a kamatokhoz.
Még erős az amerikai munkaerőpiac, de már látszanak a lassulás jelei. Forrás: Unsplash
Lassul a munkahelyteremtés az Egyesült Államokban, a Fed is figyelheti a friss adatokat
Az amerikai magánszektorban tovább nőtt a munkahelyek száma, de a legfrissebb heti ADP-adatok már óvatosabb képet mutatnak. A május 30-án zárult négy hétben átlagosan heti 25,5 ezerrel bővült a foglalkoztatás, ami elmarad az előző időszak 29 ezres átlagától. Ez már a negyedik egymást követő hét volt, amikor enyhén lassult a munkaerő-felvétel lendülete.
A havi adatok ugyanakkor továbbra is ellenálló amerikai munkaerőpiacot jeleznek. Az ADP és a Stanford Digital Economy Lab kimutatása szerint májusban 122 ezer új állás jött létre az amerikai magánszektorban, ami tavaly január óta a legerősebb növekedés volt. A hivatalos állami adatok is erős képet mutattak. A BLS szerint májusban 172 ezerrel nőtt a nem mezőgazdasági foglalkoztatottak száma, a munkanélküliségi ráta pedig 4,3 százalékon maradt – jelent meg az ADP friss adata a munkaerőpiacról.
Lassult a heti munkahelyteremtés
Az ADP friss heti bontású adatai szerint az amerikai magánszektorban a május 30-án véget ért négy hétben átlagosan heti 25,5 ezerrel nőtt a foglalkoztatottak száma. Az előző, május 23-án zárult négyhetes időszakban még heti 29 ezres átlagos bővülést mértek.
Ez azt jelzi, hogy a munkaerő-felvétel lendülete fokozatosan mérséklődött. A lassulás azonban nem jelent hirtelen munkaerőpiaci fordulatot, inkább arra utal, hogy a korábbi erősebb növekedési ütem után óvatosabbá válhatott a vállalati felvételi aktivitás.
Az ADP azért kezdte el heti rendszerességgel is publikálni a foglalkoztatási adatait, mert a korábbi amerikai kormányzati leállás idején több hivatalos statisztika késve vagy egyáltalán nem jelent meg. A heti mutató így gyorsabb képet adhat arról, merre mozog a magánszektor foglalkoztatása.
A havi ADP-adat viszont erős képet mutatott
A heti lassulás ellenére a májusi havi ADP-jelentés kedvezőbb összképet adott. A magánszektorban 122 ezerrel nőtt a foglalkoztatottak száma, ami meghaladta az elemzői várakozásokat, és a legerősebb adat volt 2025 januárja óta.
Áprilisban az ADP adatai szerint 105 ezres bővülést mértek, vagyis havi alapon még gyorsult is a munkahelyteremtés. A növekedés szélesebb körű volt, mint az elmúlt években. Az ADP szerint tíz nagy ágazatból nyolcban emelkedett a foglalkoztatás.
A szolgáltató szektor adta a bővülés nagy részét. Az oktatási és egészségügyi szolgáltatások 57 ezer, a kereskedelem, szállítás és közműszolgáltatások 36 ezer új munkahelyet adtak. A szakmai és üzleti szolgáltatásokban 11 ezres, a szabadidő és vendéglátás területén 8 ezres növekedés volt. A feldolgozóipar csak 3 ezer új munkahelyet adott, az információs szektorban viszont 9 ezres csökkenést mértek.
A hivatalos adatok is erős munkaerőpiacot jeleznek
Az amerikai munkaügyi minisztérium statisztikai hivatala, a Bureau of Labor Statistics szerint májusban 172 ezerrel nőtt a nem mezőgazdasági foglalkoztatottak száma. Ez az adat ugyan valamivel alacsonyabb volt az áprilisi 179 ezres növekedésnél, de jóval meghaladta az előzetes várakozásokat.
A munkanélküliségi ráta 4,3 százalékon maradt. A BLS szerint a ráta 2025 júliusa óta szűk, 4,3 és 4,5 százalék közötti sávban mozog, ami arra utal, hogy a munkaerőpiac nem mutat éles romlást. A májusi munkahelybővülés elsősorban a szabadidő és vendéglátás, a helyi önkormányzatok és az egészségügy területén jelent meg, miközben a pénzügyi szektorban csökkent a foglalkoztatás.
Miért fontos ez a Fed számára?
Az amerikai munkaerőpiaci adatok kiemelt jelentőségűek a Federal Reserve kamatpolitikája szempontjából. A Fed egyszerre figyeli az inflációt és a foglalkoztatást: ha a munkaerőpiac túl erős marad, az támogathatja a béremelkedést és az inflációs nyomást, ami óvatosabb kamatpolitikát indokolhat.
A Fed április végén változatlanul, 3,50–3,75 százalékon hagyta az irányadó kamatsávot. A következő kamatdöntő ülés június 16–17-én zajlik, és a piaci várakozások szerint a jegybank ismét nem változtat a kamatszinten.
A Reuters júniusi felmérése szerint az elemzők többsége már nem számít gyors kamatcsökkentésre. A megkérdezett közgazdászok közel 70 százaléka arra számított, hogy a Fed 2026 végéig a jelenlegi 3,50–3,75 százalékos sávban tartja az irányadó kamatot.
Erős, de már óvatosabb kép rajzolódik ki
A friss adatok alapján az amerikai munkaerőpiac továbbra is ellenálló, de a lendület már nem teljesen egyértelmű. A havi ADP- és BLS-adatok erős foglalkoztatási növekedést mutattak, miközben az ADP heti mutatója négy egymást követő héten lassulást jelzett.
Ez kettős képet ad a piacoknak. Egyfelől az Egyesült Államok gazdasága továbbra is képes munkahelyeket teremteni, és a munkanélküliség stabilan alacsonyabb sávban mozog. Másfelől a heti adatok arra figyelmeztetnek, hogy a vállalatok felvételi kedve már mérséklődhet.
A következő hetekben ezért a befektetők és a döntéshozók is azt figyelhetik, hogy a lassulás átmeneti jelenség marad-e, vagy tartósabb fékeződés kezdődik az amerikai munkaerőpiacon. A Fed számára ez különösen fontos, mert a kamatpálya megítélésében a foglalkoztatás és az infláció alakulása továbbra is kulcsszerepet játszik.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
