A Federal Reserve a piaci várakozásoknak megfelelően 3,50–3,75 százalékon tartotta az irányadó kamat célsávját a július 28–29-én tartott ülésén. A kamatszint ezzel az ötödik egymást követő döntésen maradt változatlan.
Az amerikai jegybank legutóbb 2025 decemberében módosította a kamatot, amikor 25 bázispontos csökkentéssel alakította ki a jelenlegi sávot. Azóta a Fed kivár, és közben azt vizsgálja, hogy a gazdasági növekedés, a munkaerőpiac és az infláció milyen irányba mozdul el – jelent meg a döntésről a jegybank közleménye.
A kamattartást kilenc igen és három nem szavazattal fogadta el a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság. Beth Hammack, Neel Kashkari és Lorie Logan 25 bázispontos emelést támogatott, ami 3,75–4,00 százalékra növelte volna az irányadó kamatsávot.
A három ellenszavazat azt mutatja, hogy egyre komolyabb vita zajlik a Fedben a további lépésekről. A döntéshozók egy része attól tart, hogy a jelenlegi kamatszint nem elegendő az infláció visszaszorításához, míg a többség egyelőre további adatokra vár. Kevin Warsh májusi hivatalba lépése óta ez volt a második kamatdöntő ülés. A júniusi határozat még egyhangú volt, júliusban azonban már látványosan megosztottá vált a testület.
A Fed értékelése szerint az Egyesült Államok gazdasága a fokozott bizonytalanság ellenére továbbra is szilárd ütemben bővül. A termelékenység növekedése és a beruházási aktivitás erős maradt, a foglalkoztatás pedig lépést tartott a munkaerő-állomány bővülésével.
A munkanélküliségi ráta érdemben nem változott, így a munkaerőpiac egyelőre nem kényszeríti kamatcsökkentésre a jegybankot. Ez lehetőséget ad a Fednek arra, hogy elsősorban az árstabilitás helyreállítására összpontosítson.
A jegybank közleménye szerint az infláció még mindig meghaladja a 2 százalékos célt. Ebben részben olyan kínálati sokkok játszanak szerepet, amelyek egyes ágazatokban, különösen az energiaszektorban, jelentős áremelkedést okoztak.
A közel-keleti konfliktusok, a magasabb energiaárak, a vámok és az ellátási láncokat érő zavarok megnehezítik a Fed helyzetét. A kamatemelés visszafoghatja a keresletet, de az olaj- vagy más nyersanyagárak oldaláról érkező drágulást önmagában nem képes megszüntetni.
Warsh a sajtótájékoztatón hangsúlyozta, hogy nincs „puha” vagy megemelt inflációs cél. A jegybank továbbra is 2 százalékos pénzromlás elérésére törekszik. A Fed elnöke szerint a több mint öt éve cél feletti inflációt nem lehet néhány hét vagy egyetlen kedvező adat után legyőzöttnek tekinteni.
A mesterséges intelligenciához kapcsolódó adatközpontok és technológiai beruházások jelentős keresletet teremtenek az amerikai gazdaságban. Ezek hosszabb távon növelhetik a termelékenységet és a gazdaság teljesítményét, rövid távon azonban felhajthatják egyes termékek, energiaforrások és beruházási javak árát.
A Fed számára ezért az egyik legfontosabb kérdés az, hogy az AI-fejlesztések csak átmeneti áremelkedést okoznak-e, vagy tartósabb inflációs nyomást alakítanak ki. Warsh jelezte, hogy a hagyományos PCE- és CPI-indexeken túl szélesebb adatkört is figyelembe vesz, de nem részletezte, pontosan mely mutatók alapján értékeli az inflációt.
A pénzpiacok a júliusi döntés előtt körülbelül egyharmados esélyt adtak egy azonnali, 25 bázispontos kamatemelésnek. A kamattartás után a szeptemberi emelés valószínűségét mintegy 57 százalékra árazták.
A szeptember 15–16-i ülésig a Fed két újabb havi inflációs és munkaerőpiaci adatsort is megismer. Amennyiben az áremelkedés nem lassul tovább, és a foglalkoztatás is erős marad, ismét komolyan napirendre kerülhet a monetáris szigorítás.
Warsh nem adott konkrét előrejelzést a következő döntésről, de hangsúlyozta, hogy a Fed szükség esetén nem habozik cselekedni. A júliusi szavazás alapján a kamatemelés már nem csupán elméleti lehetőség, hanem valós alternatíva a következő hónapokra.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: YouTube
A tartalom tájékoztató jellegű, nem minősül befektetési tanácsnak.
