Éles fordulat látszik az amerikai gazdaság teljesítményében. A GDP az év utolsó negyedévében mindössze 1,4 százalékkal nőtt, jóval elmaradva a várt 3 százalékos ütemtől. A lassulásban szerepet játszott a kormányzati leállás, az állami kiadások visszaesése és a gyengébb export, miközben a fogyasztás már nem tudta ugyanazzal az erővel húzni a növekedést, mint korábban.
Gyengébb szám jött Amerikából. Forrás: Unsplash
Váratlanul lefékezett az amerikai gazdaság
Az Egyesült Államok gazdasága 2025 negyedik negyedévében évesített alapon mindössze 1,4 százalékkal bővült A szám komoly csalódást okozott a piacokon, hiszen az elemzők 3,0 százalékos növekedést vártak, miközben az előző negyedévben még 4,4 százalékos ütemet mértek. A lassulás mértéke különösen azért figyelemre méltó, mert az amerikai gazdaság az elmúlt években a fejlett világ egyik legerősebb teljesítményét nyújtotta – derült ki a washingtoni Kereskedelmi Minisztérium Gazdasági Elemző Irodájának (BEA) előzetes adataiból.
Mi húzta lefelé a GDP-t?
A BEA adatai szerint a negyedik negyedéves növekedéshez elsősorban a lakossági fogyasztás és a beruházások járultak hozzá. Ezek nélkül a gazdaság teljesítménye még gyengébb lett volna.
Ugyanakkor több tényező is fékezte a növekedést, visszaestek az állami kiadások, csökkent az export, a szövetségi kormányzat október–novemberi leállása érdemben rontotta a teljesítményt.
A Kongresszusi Költségvetési Hivatal becslése szerint a kormányzati leállás mintegy 1,5 százalékponttal fogta vissza a negyedéves GDP-növekedést. Bár a kiesés nagy része később pótlódhat, 7–14 milliárd dollárnyi gazdasági teljesítmény végleg elveszhetett.
A fogyasztás már nem olyan erős, mint korábban
A lakossági kiadások továbbra is a növekedés motorját jelentik, de a dinamika lassult. A harmadik negyedévben még 3,5 százalékos ütemet mértek, ehhez képest az év végére mérséklődött a bővülés.
Közgazdászok szerint a keresletet jelenleg főként a magasabb jövedelmű háztartások tartják fenn, miközben az infláció csökkentette a vásárlóerőt, a megtakarítási tartalékok apadnak, a hitelköltségek továbbra is magasak. Ez arra utal, hogy a fogyasztás már nem biztosít akkora biztonsági hálót a gazdaság számára, mint korábban.
A beruházásokban viszont fordulat látszik
Pozitív fejlemény, hogy a beruházási oldalon gyorsulás volt megfigyelhető, különösen a szellemi tulajdonhoz kapcsolódó kiadások területén. A kutatás-fejlesztés, a szoftverek és az adatközpontok iránti kereslet erős maradt. A mesterséges intelligenciához kötődő beruházások egyre nagyobb szerepet játszanak a gazdasági növekedésben, és elemzők szerint 2026-ban még hangsúlyosabbá válhatnak.
Az egész éves növekedés is lassult
Az előzetes adatok alapján 2025 egészében az amerikai gazdaság 2,2 százalékkal bővült, ami elmarad a 2024-ben mért 2,8 százalékos ütemtől. Bár ez továbbra is stabil növekedést jelent, a tendencia egyértelmű: az amerikai gazdaság lendülete mérséklődik.
Mit léphet a Fed?
A Reuters által idézett elemzők szerint a mostani adat önmagában várhatóan nem változtatja meg az amerikai jegybank monetáris politikáját. A Federal Reserve továbbra is a munkaerőpiaci adatokra és az infláció alakulására fókuszál.
Az idei évben az adócsökkentésekből fakadó magasabb visszatérítések, valamint az MI-vezérelt beruházási hullám adhat új lendületet a gazdasági aktivitásnak. A kérdés most az, hogy átmeneti megtorpanásról van szó, vagy egy tartósabb lassulási ciklus kezdetéről? A következő negyedéves adatok kulcsfontosságúak lesznek a válasz szempontjából.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unsplash 
