Az amerikai jegybank változatlanul a 3,50 és 3,75 százalékos sávban tartotta az irányadó kamatot. Jerome Powell elnök jelezte, hogy az infláció még nem enged teret az újabb csökkentésnek. A jelenlegi elnök a Fed függetlenségéről is üzent a jövőbeli utódjának.
Változatlanul hagyta a kamatot a Fed, az infláció marad a középpontban. Forrás: YouTube
A Fed megnyomta a szünet gombot és maradt az eddigi kamat
Az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve a kétnapos ülés végén változatlanul hagyta az irányadó dollárkamatot. A szövetségi alapkamat (federal funds rate) célsávja 3,50 és 3,75 közötti százalékon maradt. A döntés megfelelt a piaci várakozásoknak, és azt jelzi, hogy a Fed most kivár, mielőtt újabb kamatlépésre szánná el magát hangzott el a Fed ülést követő sajtótájékoztatón.
Mikor kezd a Fed lazítani?
A Fed ezzel szünetet tart a tavaly megkezdett lazítási ciklusban. A testület tavaly három egymást követő alkalommal 25 bázisponttal vágta a kamatot, és ezzel 2022 óta a legalacsonyabb szintre vitte a hitelfelvételi költségeket. Utoljára tavaly decemberi döntésen vlt kamatcsökkentés. A jegybank mostani döntésében azt hangsúlyozta, hogy a következő lépéshez több bizonyíték kell, főleg az infláció oldaláról.
A Fed szerint a gazdaság aktivitása szilárd alapokon áll
A döntést indokló közlemény három pontja különösen fontos. A gazdasági aktivitás továbbra is „szilárd alapokon áll” és a fogyasztás bővül. A foglalkoztatás növekedése alacsony maradt, a munkanélküliség pedig a stabilizálódás jeleit mutatja. Az infláció továbbra is magas, vagyis a 2 százalékos cél felett ragadt.
A Fed azt is hangsúlyozta, hogy a gazdasági kilátásokkal kapcsolatos bizonytalanság továbbra is megvan, ezért a testület a kettős mandátum maximális foglalkoztatás és 2 százalékos infláció mindkét oldalát érintő kockázatokat figyeli. A növekedés gyorsulását az erősödő pénzügyi környezet támogatja. A fogyasztás pedig erősödik.
Adatvezérelt üzemmód: mitől függ a következő kamatlépés?
A közlemény alapján a Fed nem ígért előre semmit. A további kamatlépések mértéke és időzítése attól függ, hogyan alakulnak a beérkező makroadatok, milyen az inflációs nyomás és a várakozások. Továbbá az egyik legfontosabb adat a munkaerőpiacról is, ami emeli a gazdaság termelékenységét. Gazdasági nézőpontból az energiaárak alakulása döntő lehet.
A jegybank külön jelezte, hogy kész módosítani a monetáris kondíciókon, ha olyan kockázatok jelennek meg, amelyek veszélyeztetik a célok elérését. Például az infláció gyorsulására, vagy a munkaerőpiac hirtelen romlására értendő.
A kamattartást a testület többsége támogatta
A kamattartást Jerome Powell vezetésével tíz tag támogatta. Ketten a döntéshozók közül a 25 bázispontos kamatcsökkentést tartotta volna indokoltnak. Ez fontos jelzés. A testületben van olyan kisebbség, amely szerint már most megérett a helyzet a további lazításra, de a többség egyelőre nem akar „előrefutni” az adatok elé.
Powell a függetlenséget hangsúlyozta
A döntést követő sajtótájékoztatón Powell hangsúlyozta a Fed függetlensége melletti elkötelezettségét, és azt, hogy a munkaerőpiac a legutóbbi ülés óta stabilizálódott, miközben az infláció továbbra is a cél felett van. A lényeg, hogy a jelenlegi kondíciók fenntartása most indokolható, és a Fed továbbra is ülésről ülésre, adatvezérelt módon dönt.
Vámoknál mikor csökken az árfelhajtás
Az előrejelzések szerint 2026 második felében tompulhat a vámok árfelhajtó hatása. Powell logikája ezzel az, hogy ha az inflációt részben átmeneti tényezők is emelhetik, bár szerinte egyszeri hatással járhat. Szerinte idén második félévben a vámok hatása csökkenhet.
Mit üzen Powell a jövőbeli utódjának?
Powell több tanácsot is megfogalmazott egy jövőbeli Fed-elnök számára, és ezek meglepően nyersen hangoztak el a szokásos jegybanki kommunikációhoz képest. Az egyik legfontosabb, hogy maradjon távol a politikától, ne engedje, hogy a mindennapi ügyek beszippantsák. A demokratikus bizalom és felhatalmazás nem alap és időről időre meg kell dolgozni érte, például a kongresszusi meghallgatásokon. A haramdik pedig amit Powell említett, hogy kívülről könnyű kritizálni az intézményeket, de a Fedben jellemzően a legfelkészültebb szakmai közeg dolgozik és ezt érdemes megbecsülni.
Mi a piac számára a legfontosabb üzenet?
A döntés lényege röviden, hogy a Fed nem siet. A kamatcsökkentések után most azt üzeni, hogy a következő lépéshez az inflációnak és a gazdasági folyamatoknak tiszta, egy irányba mutató jeleket kell adniuk. Addig marad a kivárás és az, hogy a piac minden adatot sokkal érzékenyebben áraz majd.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: YouTube 
