A vártnál nagyobb mértékben gyorsult a brit infláció decemberben, ami újra bizonytalanságot hozott a kamatcsökkentési várakozásoknál. A friss adatok szerint az árnyomás még mindig jóval a jegybanki cél felett maradt, miközben a Bank of England további lépéseit egyre nagyobb óvatosság övezi.
A vártnál magasabb inflációt mért decemberben a brit statisztikai hivatal. Forrás: Unsplash
A várakozásokat meghaladó inflációs adat érkezett
A vártnál nagyobb ütemben gyorsult a brit infláció decemberben, ami ismét óvatosságra inti a piacokat és a jegybankot is. A friss adatok szerint a dezinflációs folyamat megtorpant, miközben az infláció továbbra is jóval a jegybanki cél felett jár. A brit statisztikai hivatal, az Office for National Statistics (ONS) szerdai közlése szerint a fogyasztói árak 2025 decemberében éves alapon 3,4 százalékkal emelkedtek Nagy-Britanniában. Ez gyorsulást jelent a novemberi 3,2 százalékos tizenkét havi inflációhoz képest.
Az adat meglepetést okozott, mivel az elemzői konszenzus mindössze 3,1 százalékos éves inflációval számolt. Tavaly július óta most először történt meg, hogy az éves brit infláció újra gyorsulni kezdett.
Mi hajtotta fel az árakat decemberben?
A vártnál magasabb infláció mögött elsősorban átmeneti, de látványos tényezők álltak. Emelkedett a dohánytermékek jövedéki adója. Jelentősen drágultak a repülőjegyek a karácsonyi időszak előtt, az ünnepi kereslet felerősítette egyes szolgáltatások árait. Ezek a tényezők rövid távon felfelé torzították az inflációs mutatót, miközben a maginfláció lassulása nem volt elég erős ahhoz, hogy ellensúlyozza a hatásukat.
Messze még a jegybanki célszint
A brit jegybank, a Bank of England hivatalos inflációs célja 2 százalék, amelytől a decemberi adat továbbra is jelentősen elmarad. Bár az infláció már jóval alacsonyabb a korábbi csúcsoknál, a célszinthez való visszatérés továbbra sem tekinthető lezártnak. A piaci várakozások szerint ebben a környezetben nem valószínű újabb kamatcsökkentés a monetáris tanács február 5-i ülésén.
Megtorpan az enyhítési ciklus?
A Bank of England 2024 augusztusa óta fokozatos kamatcsökkentési ciklust folytat. Az alapkamat 5,25 százalékról 3,75 százalékra csökkent, összesen hat lépésben, egyenként 0,25 százalékpontos vágásokkal. A mostani inflációs adat azonban megerősítette azt a piaci képet, hogy a jegybank kivárásra rendezkedhet be, amíg nem lát egyértelmű, tartós lefelé mutató inflációs pályát.
Mit várnak az elemzők a következő hónapokban?
Rob Wood, a Pantheon Macroeconomics brit gazdasági ügyekért felelős vezető közgazdásza szerint januárban az infláció ugyan mérséklődhet, de továbbra is 3 százalék környékén maradhat.
Előretekintve azonban kedvezőbb képet vázolt fel. Áprilistól a hatósági árak új szabályozása lassíthatja az inflációt, és júliusra az éves infláció akár 2,1 százalékra is süllyedhet. De az év végén sem haladhatja meg a 2,8 százalékot. Ez azt jelentené, hogy a brit infláció középtávon visszatérhet a jegybanki célszint közelébe, bár teljes stabilizációról még ekkor sem beszélhetünk.
A jegybank továbbra is óvatos
Andrew Bailey a Bank of England kormányzója nemrég hangsúlyozta, hogy a dezinflációs folyamatot továbbra is kockázatok övezik, ezért a jegybanknak a további kamatcsökkentések előtt meg kell győződnie arról, hogy az infláció határozottan lefelé tartó pályára állt. Ez a megközelítés összhangban van a jegybank óvatos kommunikációjával, amely a túl korai lazítás veszélyeire figyelmeztet.
Történelmi összevetésben messze a korábbi csúcsoktól
Bár a decemberi adat csalódást okozott, fontos látni a régebbi adatokat is. A brit infláció 2022 szeptembere és 2023 márciusa között minden hónapban 10 százalék felett volt. Ráadásul 2022 októberében 11,1 százalékon, 41 éves csúcson tetőzött.
Erre reagált akkor a Bank of England és 2021 decemberétől 14 kamatemelést hajtott végre, a 0,10 százalékos kamatrekordról egészen 5,25 százalékig, ami 16 éves csúcsnak számított. A mostani inflációs környezet tehát már jóval enyhébb, de a decemberi adat világossá tette, hogy a brit infláció elleni küzdelem még nem ért véget, és a jegybank számára továbbra is indokolt az óvatosság.
Jelen írás kizárólag tájékoztatási célt szolgál. A cikkben megjelenő információk nyilvánosak és mindenki számára elérhető adatok alapján kerültek felhasználásra.
Címlapkép forrása: Unsplash 
